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和讯网:中天科技传统业务稳定 新能源业务快速突破

8月27日,我国特种光缆第一股中天科技发布2014年中期报告。2014年上半年,公司实现营业收入39.43亿元,比去年同期增长21.36%;实现归属于母公司所有者的净利润3.63亿元,同比增长58.63%。实现基本每股收益0.515元。

通信业务平稳发展

中天科技表示,收入增长的原因主要是2014年国家对“宽带中国”、4G建设的加快,光纤光缆产品市场需求量增长较快;同时,电力产品的特种导线应用范围进一步扩大。据了解,目前中天科技正着力打造电信、电力和新能源三大产业链。

电信产业链方面,公司已形成光纤预制棒、光纤、普通光缆、海底光缆、光电复合架空地线、光纤复合低压电缆、射频电缆等产品完整、独立自主的电信产业链。中天科技表示,随着国家对4G网络、“宽带中国”等基础通信设施建设加快,使公司电信产品市场需求持续增长。特别是光纤预制棒的产能提升,有效改善了通信产业链的毛利率水平。上半年通信产品实现营业收入18.36亿元,同比增长2.75%。

据中金公司预计,今年6月底公司已实现600吨的光纤预制棒年产能,下半年光棒的自制比例将从1季度的50%提升至90%的水平,年底将实现光棒基本完全自制,从而有效抵消光纤光缆招标价格下降的影响。

海缆业务处于绝对垄断

不少研究报告均认为,中天科技的海缆业务和新能源业务将成为未来支撑盈利增长的中坚力量。

海缆业务属于中天科技的电力产业链。目前公司电力产品主要包含导线、特种导线、软电缆、装备电缆、海底光电复合缆、交联电缆等。上半年,公司电力产品实现营业收入17.23亿元,同比增长33.83%。海缆产品更是增长迅猛,中报显示公司海缆实现营业收入2.93亿元,增速高达109.48%。中天科技表示,这主要得力于上半年国内海上风电场的建设加快,市场需求增加明显。

兴业证券指出,公司海缆业务将进入爆发增长期。面临着海上风力发电、石油钻井平台和军用海底观测网等重大机遇,特别是军用海缆具有千亿级市场空间,公司军品四证齐全且处于绝对垄断地位(公司占据国内海底光缆90%以上市场份额,海底电缆70%以上市场份额),因此有望全面受益。兴业证券预计,公司海缆2014年有望实现净利润8000万元(2013 年为2500万);

招商证券预计,中天科技海缆业务2014全年收入有望达到6-7亿元。此外,中国海底监测网已经获得初步批复,海底观测网有望拉开建设大幕,公司作为数个试验网的独家供应商将最为受益。

在其他电力产业链方面,中天科技也表现不俗。受益于市场结构的优化,2014上半年公司装备电缆已取得向铁路供货的资质,同时斩获移动10亿元大订单,实现收入3.9亿,同比增速高达136.6%,毛利率同比提升9.12个百分点,利润扭亏为盈;此外,特种导线受国家特高压建设的拉动,利润有望实现翻倍增长。记者了解到,2014年国网共规划12年条特高压线路,预计建设8条,相比往年2-3条已大幅增长。

新能源业务全面开花

对于业内人士普遍看好的新能源产业,中天科技表示,其较去年同期已有明显改善并取得快速发展。

中报显示,今年上半年公司已并网的9.6兆瓦光伏电站运行情况良好,并已贡献利润;150兆瓦示范区已落实屋顶资源82兆瓦,验收并网13.3兆瓦,在建项目6个,装机容量44.2兆瓦,另已与26家业主达成合作意向,装机容量达117兆瓦;在如东县沿海滩涂储备3万亩地面光伏电站的土地资源,总装机容量为1吉瓦,其中一期20兆瓦已与江苏省电力设计院签订设计合同,土地等相关手续在办理中。宏源证券指出,公司的滩涂资源丰富,价格低廉,大型电站值得期待。

记者了解到,中天科技分布式光伏发电业务计划2014年实现130MW,2015年再新增280MW,到2016年底规划建成光伏发电总装机1.2GW(其中400MW地面站,800MW分布式)。据兴业证券预计,建成后将为公司贡献年净利润达5亿,为公司中长期高速增长打开巨大的成长空间。

招商证券指出,发电规模的快速增长将带动公司的光伏背板和储能业务。据了解,中天科技是国内第一家通过TUV、UL等国际认证的复合型背板厂商,一期1500万平方米产线已投入使用。今年4月又与晶澳太阳能签订一亿元的光伏背板材料合同,预示公司产品已具备与国外高端产品竞争的能力,未来将快速进入其他一线大厂。储能业务方面,公司锂电池、微网业务进展顺利,目前锂电已小批量进入通信后备电源市场。

兴业证券表示,作为国内高端精细化制造业的领头羊,中天科技在光纤预制棒、特种导线、海底光电缆以及光伏产业等方面已做了充足布局和准备,预计随着这些业务逐步爆发式的增长,公司2014-2016年将迎来高速增长的黄金时代。

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